“五星”基金经理鹏华伍旋：稳健回报的获取之道

受突发事件影响，全球金融市场近期集体重挫，美股近期连发三次熔断，A股相对独立的走势也受到拖累，投资者预期的黄金坑2.0迟迟未能出现。面对市场阶段性的调整，投资者开始更加重视权益类基金的中长期稳健回报能力。鹏华旗下基金经理伍旋管理的鹏华盛世创新基金长期收益持续稳健，截至2020年3月13日，该基金成立以来累计回报率247.09%，在银河证券三年期和五年期评级中，均获得五星评级。伍旋拟任基金经理全新力作——鹏华稳健回报基金（009023）于3月16日发行。

拟任基金经理伍旋分享获取“稳健回报”的投资心得。首先看投资风格。长期稳定的投资风格决定了基金的风险收益特征。以鹏华盛世创新为例，伍旋始终坚守风险收益比的标准，低风险偏好，不跟风炒作热点，善于利用多策略把握超额收益机会。鹏华盛世创新基金在2019年56次创出净值新高，这意味着任何时点买入获得正收益的概率都很大，体现出持续稳健的回报特征。

其次看选股标准。近期市场偏好明显降低，同时开始进入业绩披露期，此时业绩被证伪的高估值个股容易暴雷。统计数据显示，2010年到2016年，任意年份中盈利连续三年保持在25%以上增速的上市公司占比，最多时只有7.2%，最少时仅有3.6%。伍旋认为，A股市场真正稀缺的是这些具备长期稳定增长能力的公司。当市场喜欢追捧各种新奇概念的公司时，优质上市公司就会迎来投资机会。伍旋对优质公司的定义，包括公司治理结构良好，管理层战略清晰，长期专注主业，激励机制到位，具有稳定的分红（回购）政策。在商业模式上，需要具备可持续的竞争优势，如差异化的品牌、成本领先、监管牌照、网络化的经济优势等，这类公司资本投入较少，利润率较高。

对于初步筛选出的优质公司，伍旋还非常强调多角度印证，包括多种金融模型对关键财务指标的分析，产业链上下游的跟踪比对。最终在投资环节，还要注意结合市场估值水平，以及产业和企业景气度周期位置，对性价比做出综合考量。这一整套经过市场长期验证的有效策略，将在鹏华稳健回报基金的未来运作中再次实践。

实际上，作为“老十家”基金管理公司之一，素有“基本面投研专家”之称的鹏华基金长期以来始终坚持长期投资、稳利致远的投资理念，立足于为投资者持续创造价值。具体而言，坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持独立的价值判断。通过构建严谨、完整的投研体系，形成可持续的基本面投研实力，力求在不同的经济环境下，洞悉市场基本面变化，寻找符合产业和社会发展方向，且具备持续竞争优势和良好盈利能力的最优投资标的，为投资者创造长期价值。优秀的股票投资团队表现也获得了机构的认可，获得海通证券三年期股票投资能力五星最高评级。