疫情全球蔓延加速避险升温，债基配置优选鹏华14年固收名将新作

受新冠疫情加速全球蔓延的影响，全球避险情绪再度升温，稳健属性的债券资产在资产配置中的平衡作用更加不容忽视。从历史表现看，债券资产能够长期实现稳健回报，满足投资者资产长期保值升值的需求。而主动管理能力突出的债券基金更成为债权资产皇冠上的明珠。据悉，由“五年纯债投资”最佳基金经理、14年固收老将祝松执掌的鹏华产业债，自成立以来连续6个完整年度均实现正收益，是市场少有的“中长期双五星债基”。此外，祝松的全新力作鹏华丰诚债券基金（A类009021  C类009022）于3月2日起重磅首发，“增强版”纯债投资，可转债增强，为投资者带来财富管理的又一枚稳定器。

控制风险，一直是长期从资本市场获取回报的核心要素所在。作为一名具有14年从业经验的固收老将，鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理祝松深谙此道。谈及投资理念，祝松表示，固收产品应力争为投资者带来长期、稳定回报，而不是波动、起伏、博弈的回报，且无论何时都需将风险控制放在第一位。祝松始终将这一投资理念践行于组合管理中，目前执掌公司旗下近200亿元固收资产。

鹏华产业债（206018）是祝松管理时间最长的代表作，一直以来稳扎稳打、严控风险，中长期收益体验良好。据Wind数据，近三年（2017.2.11-2020.2.10）债市历经熊牛转换，期间客户任意时间点买入该基金，持有6个月以上的正收益概率为100%，持有1年以上的平均收益为8.37%。另据银河证券数据，截至2020年2月14日，该基金成立以来总回报62.0%，年化回报7.11%，最近三年和最近五年的投资回报分别为25.49%和36.09%，同类排名分别为3/126、13/89，且成立以来连续6个完整年度均实现正收益。凭借中长期稳健优秀的业绩，该基金几乎囊括全市场评级机构的“五星之选”。据中国基金业协会统计，最新全市场债基已超1400只，其中仅有29只债基同时获评银河证券三年期和五年期的五星评级，鹏华产业债正是其中之一。

在鹏华产业债的投资运作中，祝松善于使用多元化的策略应对多变的市场，而避免组合操作过于激进地执着于某一方向。从鹏华产业债各年度收益分解的情况看，信用债部分在各年度为组合贡献持续稳健的正收益，特别是在债市表现强劲的2018年。此外，组合根据市场情况灵活使用转债、利率债、同业存单等部分增厚收益。如2017年，金融去杠杆逐渐深入，在银行增长持续乏力的背景下同业存单收益率上行，组合积极把握同业存单的配置机会；2018年收益率大幅下行，组合通过利率债波段操作带来显著收益增厚；2019年股票市场回暖，组合较好抓住了转债市场趋势性及结构性机会。

展望后市，祝松表示，中长期趋势来看，经济基本面和政策面仍然对债市较为有利。短期需要关注通胀压力、逆周期政策选择等不确定因素，以及市场预期和情绪的变化。转债市场方面，考虑到当前权益市场整体估值水平不高，随着逆周期政策逐步发力，市场对经济预期可能有所好转，后市权益市场可能存在估值提升的机会。对于可转债和可交换债品种，当前市场股性标的较多，转债走势可能与正股相关性较高，需要重视个券的价值挖掘。