鹏华基金祝松：疫情加速债市行情，转债下跌或孕育加仓机会

随着新冠病毒肆虐，春节期间市场对经济悲观预期进一步发酵，避险情绪浓厚。节后第一天，央行通过公开市场操作投放资金1.2万亿，同时下调逆回购利率10BP，债券市场应声大涨，10年期国债收益率大幅下跌17bp至2.82%，创2017年以来新低；权益市场大幅下跌，节后首日上证综指下跌7.72%，转债跟随正股下跌，但体现出一定的抗跌性，中证转债指数下跌3.53%。

展望后市，考虑到疫情难以迅速消除，短期内将对经济造成一定影响，在此背景下，预计货币政策将保持宽松，债券市场面临较好基本面和政策面环境，但另一方面，由于春节假期积累的悲观情绪在节后集中宣泄，如果疫情不进一步恶化，利率继续大幅下行的空间可能有限。短期内，疫情走势可能对债市形成小幅扰动，中长期来看，疫情终将过去，未来经济走势以及逆周期政策的选择、节奏、力度将决定债市方向；权益市场方面，疫情扰乱了股市原有节奏，对短期市场形成较大压制，但随着疫情的好转，市场情绪会发生变化，考虑到未来逆周期政策可能逐步发力，权益市场仍有望恢复原有节奏，可转债投资方面，转债普跌后部分品种的投资价值进一步显现，部分被错杀的品种或将迎来较好的加仓机会