上半年收官在即 鹏华养老产业年内回报超50%

临近上半年收官，在二季度A股震荡回调的行情中，食品饮料板块表现一直稳健，位列28个申万一级行业之首，精选龙头行业、重仓消费板块的权益基金表现一枝独秀，实现业绩领跑。据Wind数据显示，截至6月24日，由鹏华权益王牌王宗合管理的鹏华养老产业（000854）年内回报50.68%，排名6/350；共5只基金年内回报超45%。

优异的业绩来源于对龙头行业的前瞻判断。王宗合表示，中国正进入存量经济时代，根据“二八原则”，20%的股票将成为引领市场的主引擎。未来市场就要在最优秀行业中精选最优秀的头部公司进行投资，不能将就，也不要轻易去分散行业。他认为，在过去几年，白酒就是全市场的头部行业。事实也正是如此，自2015年6月5178点以来，过去4年里仅食品饮料、银行、家用电器3个行业取得正收益，其中食品饮料遥遥领先。

以王宗合管理的鹏华养老产业为例，2019年一季报显示前5大重仓股均为白酒股，其中贵州茅台曾连续10个季度位列基金重仓股前5，期间贵州茅台上涨195.12%，同期上证综指涨幅仅为2.86%。对于贵州茅台，犹豫不决者，众；小赚即出者，众。敢于长期重仓者，少之又少。而唯有对行业、对个股有深刻的认识，才能在市场的波动中坚守，收获最终的硕果。

从更长回报周期来看，通过精选优质的养老产业上市公司，鹏华养老产业基金实现了超额收益与长期资本增值。据Wind数据显示，截至6月24日，该基金自2014年12月2日成立以来，总回报达87.60%，年化回报率为14.78%，是同期沪深300指数收益率的两倍之多，在同类基金中排名前列。

长期业绩的取得并非出于偶然，而是得益于基金管理者突出的选股能力。事实上，在长期投研实践中，王宗合长期聚焦于大消费领域，深度挖掘行业壁垒高的企业，逐渐构筑起了较为成熟的投资能力圈。作为具有13年投研经验的权益老将，王宗合在长期市场历炼中逐渐形成了“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”的稳健投资风格。

在13年投资历程中，王宗合始终深耕消费领域，是业内少数十几年如一日始终对这个板块不离不弃的基金经理。王宗合表示自己在管理组合时，最优策略是选择严格符合“巴菲特和芒格”选股标准的股票，即高壁垒、ROE可持续性强、有显著复利效应，然后长期持有。在优选策略满足之后，王宗合还会考虑次优策略，那就是投资三到五年可以看到明确趋势的公司，其中最好还有逆向因子及较好的成长趋势，估值也要足够便宜；如果估值较高，基本面就要足够优秀，不会在高估值上赌成长。