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A股开启医药行情,医药主题基金迎来投资机遇

2018-03-20  阅读次数:  4671 字号:

3月19日,医药板块表现继续强势,沪深300医药指数上涨3.15%,涨幅居沪深300一级行业指数首位,申万医药生物指数上涨2.02%,这样的涨势在2018年以来并不稀奇。截至3月19日,医药板块在28个申万行业中涨幅居第四位。

医药主题基金获益

2月中旬以来,医药板块持续了一个月的良好涨势,在经历了三个交易日回调后再次迎来上涨,医药主题类基金在相关板块的强势带动下涨势明显。

Wind数据显示,截至3月12日,医疗保健行业主题基金共有116只,今年以来的平均净值增长率为3.70%,去年及前年同期分别为2.04%和-22.21%;生物科技行业主题基金93只,今年以来平均净值增长率1.84%,去年及前年同期分别为1.74%和-23.85%;制药行业主题基金306只,今年以来平均净值增长率2.80%,去年及前年同期分别为2.07%和-21.38%。

据统计,截至3月12日,全市场含有“医药”“医疗”字样的主动股票型和混合型基金约51只,3月份以来平均净值增长率逾7%,年初至今的平均回报也都在4.7%以上,跑赢了上证综指同期涨幅。

医药主题基金未来走势如何?在被问及如何看待2018年以来医疗板块的已有走势和未来趋势时,浦银安盛基金经理陈蔚丰在接受《国际金融报》记者采访时表示,“2017年10月1日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,该政策明确:提倡新药创新、促进仿制药发展,已上市注射剂和器械开展再评价研究。这项政策为医药企业未来10年发展指明了方向。

他进一步解释称:

今年将成立国家医疗保障局,预计医保监管范围和权限扩大后将更进一步强化符合自身诉求的改革举措:包括医保支付标准、临床路径、鼓励仿制药、管控辅助用药等。

未来医院的用药结构有可能会持续调整,药物经济学和临床指南有望被摆到更为重要的位置,高端治疗性用药和进入医保的创新药则有可能成为结构调整的受益者,对于医疗服务和零售领域,龙头企业也可能会持续受益于行业集中度的提升。

综合来看,从自身基本面来说,行业基本面向好,尤其是细分龙头增速更高,从板块比较而言,医药是大体量的消费+科技板块,过去两年涨幅较小,后市有望会有较好的表现。

鹏华医药科技基金经理金笑非在接受本报记者采访时指出,“原来市场的旧逻辑在于医保中寻找逻辑,导致对医药医疗行业预期的悲观。但这种逻辑在2018年很可能将会被打破,市场出现了许多新的值得期待的增长点。2018年医药板块的投资主要看两条:首先是自主消费升级的创新药能够给行业带来增量,带动市场情绪;其次是行业水涨船高后,一些低估值的个股有望得到估值修复。2018年看好创新药、自费药的消费升级逻辑。

                                                             智慧医疗前景广阔

此外,互联网巨头对“AI+医疗”领域的关注,也是医药板块再次掀起热潮的原因之一。比如,3月15日,北大医疗与腾讯签署合作协议,合作探索“智慧医疗整体解决方案”。这一消息在一定程度上也助推了医药板块走强。

“AI+医疗”是人工智能可见的重要落地场景。2017年,医疗AI飞速发展。据亿欧智库发布的《AI+医疗报告》显示,国内医疗人工智能公司累计融资已超过180亿人民币,这引发大量投资纷纷涌向医疗行业。

人工智能在医疗方面的应用有诸多体现,包括医疗机器人、智能影像识别、辅助诊断以及药物开发等等。不过目前还属于较为低级的人工智能阶段,应用最为广泛的应当是影像识别领域。

对于 “人工智能 + 医疗”的发展前景,鹏华基金基金经理金笑非认为:

目前A股上市公司中如万东医疗的医学影像大数据平台‘万里云’以及乐普医疗旗下的心电图人工智能自动诊断系统‘AI-ECG平台’均是人工智能在医疗领域很好的应用。

考虑到当前我国医疗环境存在着:优质医疗资源供给不足、成本高、医生培养周期长、误诊率高、疾病谱变化快等诸多挑战。AI在医疗领域的应用一方面可以解放一部分临床医生,同时也有望让患者接受到更加高质量、高效的医疗服务。总之,‘人工智能+医疗’未来具备广阔的发展空间。

投资医药行业需关注潜在风险

从美国市场生物技术大涨和香港证券交易所积极推动国内尚未盈利或者没有收入的生物科技公司到香港上市可以看到,生物技术发展前景巨大。然而,医药行业相关产品的研发与落地情况、主要技术突破的过程中均会遇到各种挑战,投资者投资医药板块可能面临的风险有哪些?

金笑非分析道:

从药物的临床前研究,到临床的一二三期临床,再到最终的上市销售,药物研发与落地均具有较大的不确定性。对于仿制药的研发,主要风险在于BE实验数据不达标准、其他竞品的上市、无法进医保以及专利诉讼问题等等。

对于创新药的研发,目前我国新药研发大都采取‘跟随’的策略,研发风险略小于国外创新药研发,但同时也面临着如临床数据不达标准而被拒绝上市、市场推广能力差而销售不达预期、竞品上市等诸多风险。总之,药物从研发到上市到贡献业绩是一个较为漫长且充满不确定的过程,医药投资者需充分知晓这些潜在的风险因素。

浦银安盛基金经理陈蔚丰提醒投资者要特别注意整个研发的时点情况,进入临床3期药品的成功率只有2%-30%,因此在投资创新药企业的时候其主要看研发平台(如带头科学家的背景情况,主要的研发人员历史经验,研发平台建立的时间等)和在研的管线,尽量不要投资只有一个重磅品种的企业。

他指出,药品的研发从化合物到形成基本的分子结构有三个主要关卡,其一是分子结构的形成,这个过程即需要持续的积累,又有一定的偶然性,而现在的计算机技术对于分子结构的发现有一定的帮助,能够大量的减少工作量;其二是动物实验证明有效,从而才能进入到一期临床试验;最后是三期临床试验,也就是证明药品在数理统计上的有效性,一般要求有大量的临床试验和能够量产。


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