分级基金套利技巧

1、分级套利流程
（1）整体溢价：（A+B的市价）/2＞母基金净值    申购母基金，分拆，卖出。
（2）整体折价：(A+B的市价)/2＜母基金净值    买入A、B，合并母基金，赎回。
分级母基金溢（折）价套利流程
实战篇图示2:分级基金折溢价套利流程


2、套利有风险吗？
    对于普通客户而言，较难通过衍生工具对套利风险进行对冲，对于这种没有进行风险对冲的套利，我们称为“裸套”。
（1）“裸套”是存在一定风险的：对于溢价“裸套”，若分级基金所跟踪的标的指数在未来3个交易日天内下跌，那么分级B随之下跌，溢价空间缩小甚至消失；若分级B跌停，分级B可能很难卖出。因此，溢价“裸套”需选择未来3个交易日指数走势有稳定把握的，而不要看到高溢价就去套利。
（2）溢价“裸套”案例
    2014年12月3日在临近收盘时，通过翻阅相关分级基金数据网站观察母基金实时净值，地产A与地产B的交易价格，发现溢价在18%左右，出现套利空间。此时，首先分析地产分级所跟踪的标的指数，了解占比最高的十只成分股的基本情况，并判断出随后三天地产行业的大致趋势；第二、计算套利的保本价格。对于分级A，在某一段时间内，交易价格基本稳定，很容易估算套利的保本价。当日预估净值以及收盘价格如下（数据来源：集思录）：

    假设三天后，地产A的价格维持0.85元，则套利的保本价格为：2*1.21-0.85=1.57元，那么三天后当地产B价格下跌至1.57元时，套利空间完全消失，但事实上12月8日，地产B的价格在1.85元到2.11元之间波动，套利成功。
（3）溢价套利操作技巧
    建议到下午2点多再考虑是否进行套利，因为当日15点前进行基金申购，均以当日收盘后的基金净值作为申购净值。
    咨询开户券商后，如果能“盲拆”，可以提早一天卖出分级A和分级B，获利的可能性更大。
    拆分后灵活操作，如果分级B继续强势，T+3拿到分级B后不一定立刻卖出，可以先卖出分级A。如果申购后标的指数下跌，分级B跌停，无法卖出，T+2可以考虑不要急着拆分。T+3可以考虑赎回。