朱庆恒先生，国籍英国，房地产金融博士，13年证券从业经验。2011年7月加盟鹏华基金管理有限公司，从事研究分析工作，历任国际业务部助理研究员、投资经理，现担任国际业务部基金经理。2014年09月至今担任鹏华美国房地产证券投资基金基金经理,2022年03月至2023年03月担任鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理,朱庆恒先生具备基金从业资格。 [查看最新文章]

管理基金：

商业银行
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中国建设银行股份有限公司	www.ccb.com	95533
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第三方销售机构
机构名称	官网	联系方式
上海好买基金销售有限公司	www.howbuy.com	400-700-9665
阳光人寿保险股份有限公司	fund.sinosig.com	95510

鹏华美国房地产证券投资基金如何分红？

答：1.本基金同一类别的每份基金份额享有同等分配权；

2.收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资人自行承担。当投资人的现金红利小于一定金额，不足以支付银行转账或其他手续费用时，基金注册登记机构可将投资人的现金红利按除权后的基金份额净值自动转为对应类别的基金份额；

3.在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的20%；

4.若基金合同生效不满3个月则可不进行收益分配；

5.本基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资，投资人可选择现金红利或将现金红利按除权后的基金份额净值自动转为对应类别的基金份额进行再投资；若投资人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；

6.人民币基金份额的现金分红币种为人民币，美元基金份额的现金分红币种为美元；不同币种份额红利再投资适用的净值为该币种份额的份额净值。

7.基金红利发放日距离收益分配基准日（即可供分配利润计算截止日）的时间不得超过15个工作日；

8.基金收益分配后人民币基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的人民币基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于人民币基金份额面值；对于美元基金份额，由于汇率因素影响，收益分配后美元基金份额的基金份额净值可能低于对应的基金份额面值；

9．法律法规或监管机构另有规定的从其规定。

什么是REITs？

答：REIT是Real Estate Investment Trust的缩写，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的产品，属于资产证券化的一种方式。

REITs不是投资公司或共同基金；不是封闭式基金；也不是合伙关系。美国REITs大多数是股份制公司；加拿大REITs大多数是契约型信托。

以REITs形式经营房地产是公司的一种自愿选择，需要满足税收法规要求，同时获得特殊的权利和义务。以美国为例，REITs房地产业务收入被免收企业所得税与资本利得税。

总而言之，REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益的绝大部分（通常为90%以上）按比例分配给投资者的产品。REITs分为权益型REITs和抵押型REITs，权益型REITs是指拥有、投资、管理和/或开发房地产，并以租金为主要收入来源的REITs。抵押型是指投资于房地产抵押权的REITs，主要业务活动是向房地产所有者放贷。本基金本身不直接持有房地产，也不投资于抵押型REITs。

REITs的特点有哪些？

答：

1) 资产质量高：

法律规定REITs必须将不少于90%的应纳税收入派发红利，因此多数REITs重经营轻开发。为了避免市场波动和空置率上升偏好购买优质地段的甲级地产，尤其是地标性建筑。REITs可以通过资本市场融资，在大型项目上具备竞争优势。REITs维持适度的杠杆。其历史资产负债率维持在40到45%，该比率目前为40%。

2) 付息率高：

REITs享受税收优待，不支付企业所得税和资本利得税，而是通过派发红利以普通收入、资本利得和返还资本三种形式传递给投资者，并由投资者按照个人相关税率缴税，避免双重征税。 REITs历史平均股息率约6~8%，为投资者提供稳定的收入来源。

3) 总收益高：

从1995年到2011年，富时美国股权类REITs指数增长574%，MSCI美国REITs指数增长553%，而同期标普500总收益指数仅增长387%，上证综指增长419%，巴克莱资本美债综合指数增长295%。

4) 风险分散：

REITs和主要市场指数收益关联系数低。

5) 流动性好：

以MSCI美国REITs指数成分股为例，截止2010年12月，其总市值超过3700亿美元，日交易量超过25亿美元，机构持有超过70%流通股。

6) 透明度高：

受美国证交会（SEC）严格监管。信息披露充分（季报、年报和投资物业、房地产交易、租赁合约等信息）。REITs 除了汇报GAAP之外还汇报运营资金(FFO)，更能反映真实现金流状况。容易识别的资产能帮助实现独立的估值和分析。入选主要股指：标普500指数成份股15只、标普400指数成份股25只、标普600指数成份股27只。债券评级机构定期评估。

7) 公司治理良好：

由于美国税收法律对REITs严格的分红要求，管理层较难动用资金进行对投资者价值无益的行为，一定程度上降低了委托代理风险。根据美国机构投资者服务机构（ISS）统计的公司治理指数（CGQ），REITs行业在其跟踪的24个行业中排名最高。

美国REITs的投资范围有哪些？

答：企业：写字楼、停车场、厂房、工业园区

零售业：超市、商场、购物中心

住宅：公寓、住宅区

旅游业：酒店、度假村

医疗设施：医院、养老院

仓储：工业仓库、个人自助式仓库

特殊类别：林场、电影院、游乐中心、大学公寓

美国REITs的法规条件是怎样的？

答：1) 结构为公司、信托或协会，由董事会管理；

2) 公司必须从事房地产业务：必须把其最少75%的总资产投资于房地产；最少75%的收益必须来自投资组合所持物业的租金或抵押贷款利息；

3) 股份必须被广泛持有:必须拥有最少100名股东；5名或更少的人所占的股额不能超过全部股份的50%（“5-50”规则）；

4) 每年必须把至少90%的应纳税收入派付给股东。

鹏华美国房地产证券投资基金的投资理念是什么？

答：房地产作为一项实物资产，具有良好的历史收益和持续的抗通胀能力。房地产信托凭证通过收购、管理、租赁、变卖等形式直接进行房地产投资，集合了现金收入和资产增值、简化了法律税收手续、降低了持有成本、成为通过资本市场参与房地产投资的主流工具。房地产信托凭证因其流动性充足、风险分散和信息高度透明等优点，得到了投资者的普遍青睐。美国是全球最大的商业地产市场，证券化程度高、市场容量大、具有良好的投资价值；其投资收益和当前市场上其他权益类产品关联性也较低，起到了良好的分散风险的作用。

本基金管理人坚持主动投资理念，通过积极的战略战术资产配置和深入的个股机会挖掘，在分散风险的前提下，以投资总回报最大化为目标，使投资者能够通过资本市场参与美国房地产投资，分享美国房地产市场收益。

鹏华美国房地产证券投资基金的投资策略是什么？

答：本基金主要通过自下而上地甄选在美国上市交易的REITs、REIT ETF和房地产行业股票，在有效分散风险的基础上，提高基金资产的总收益。

本基金采用多重投资策略，采取自上而下的资产配置和自下而上的证券选择相结合的方法进行投资管理。衍生品投资不作为本基金的主要投资品种，仅用于适当规避外汇风险及其他相关风险之目的。

鹏华美国房地产证券投资基金的投资目标是什么？

答：本基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票，以获取稳健收益和资本增值为目标，为投资者提供一类可有效分散组合风险的地产类金融工具。

鹏华美国房地产证券投资基金的投资范围包括哪些？

答：本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的房地产信托凭证（以下简称“REITs”）、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金（“以下简称“REIT ETF”）和房地产行业上市公司股票，以及货币市场工具和法律法规、中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。

REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益的绝大部分（通常为90%以上）按比例分配给投资者的产品。REITs分为权益型REITs和抵押型REITs，权益型REIT是指拥有、投资、管理和/或开发房地产，并以租金为主要收入来源的REIT。抵押型是指投资于房地产抵押权的REIT，主要业务活动是向房地产所有者放贷。本基金本身不直接持有房地产，也不投资于抵押型REITs。

本基金投资于美国上市交易的REITs比例不低于的基金资产的60%；上市交易的REIT ETF市值合计不超过本基金资产的10%。本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

鹏华美国房地产证券投资基金的风险收益特征如何？

答：本基金为混合型基金，主要投资于在美国上市交易的 REITs、REIT ETF 和房地产行业股票，在证券投资基金中属于中高预期风险和预期收益的基金品种。

鹏华美国房地产证券投资基金的业绩比较基准是什么？

答：本基金的业绩比较基准是：人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数^①。

① MSCI美国REIT指数是一个调整市值权重的自由流通股指数，用来衡量美国市场中REITs行业的股票市场表现。截至2011年6月30日，共有106只成份股，总市值3817亿美元，自由流通股调整后的市值3603亿美元，前20大权重股占比62.02%。该指数大约覆盖整个美国REITs市场85%的市值。

鹏华美国房地产证券投资基金采用什么样的交易规则？

答：T+2的交易规则，即申请人在T日提交的申购或赎回申请，基金管理人在T+2日进行确认，投资者在T+3日可查询确认情况。

项目	内容
基金简称	鹏华美国房地产美元现汇
上市交易所及上市日期（若有）	-
投资目标	本基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票，以获取稳健收益和资本增值为目标，为投资者提供一类可有效分散组合风险的地产类金融工具。
投资范围	本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的房地产信托凭证（以下简称“REITs”）、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金（“以下简称“REIT ETF”）和房地产行业上市公司股票，以及货币市场工具和法律法规、中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。 REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益的绝大部分（通常为90%以上）按比例分配给投资者的产品。REITs分为权益型REITs和抵押型REITs，权益型REIT是指拥有、投资、管理和/或开发房地产，并以租金为主要收入来源的REIT。抵押型是指投资于房地产抵押权的REIT，主要业务活动是向房地产所有者放贷。本基金本身不直接持有房地产，也不投资于抵押型REITs。本基金投资于美国上市交易的REITs比例不低于的基金资产的60%；上市交易的REIT ETF市值合计不超过本基金资产的10%。本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
主要投资策略	1．资产配置；2．证券选择。
业绩比较基准	人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数（MSCI US REIT Net Daily Total Return Index）
风险收益特征	本基金为混合型基金，主要投资于在美国上市交易的REITs、REIT ETF 和房地产行业股票，在证券投资基金中属于中高预期风险和预期收益的基金品种。基金管理人和销售机构已对本基金重新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
风险揭示	本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。 1、境外投资风险（1）投资标的风险由于本基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金和房地产行业上市公司股票，因此美国房地产市场的表现是本基金最大的风险因素。基金的投资绩效将受到美国房地产市场、证券市场和美国总体经济趋势的影响，从而带来投资风险的增加。（2）特有风险本基金主要投资对象为上市交易的REITs，存在价格波动风险，其价格会随着房地产市场价格波动而波动，其波动幅度某一阶段可能高于股票市场的价格波动水平。（3）汇率风险本基金以人民币募集和计价，经过换汇后主要投资于美国市场以美元计价的金融工具，因此人民币与美元之间汇率的变动将影响本基金以人民币计价的基金资产价值，从而导致基金资产面临潜在风险。（4）政治风险国家或地区的财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等宏观政策发生变化，导致市场波动而影响基金收益，也会产生风险，称之为政治风险。例如，外国政府可能会鉴于政治上的优先考虑，改变支付政策；新政府或许会拒绝承担前任政府的债务。（5）税务风险在投资美国市场时，因其税务法律法规与国内不同，可能会就股息、利息、资本利得等收益向境外缴纳税金，包括预扣税，该行为可能会使得资产回报受到一定影响。境外税收法律法规的规定可能变化，或者加以具有追溯力的修订，所以可能须向境外缴纳基金销售、估值或者出售投资当日并未预计的额外税项。（6）法律风险指由于基金合同部分条款在法律上引起争议和诉讼，或由于现行的法律法规、税制、估值等制度的改变，给基金带来损失的可能性。 2、开放式基金风险（1）流动性风险；（2）市场风险；（3）利率风险；（4）正回购/逆回购风险；（5）证券借贷风险；（6）衍生品投资风险；（7）证券经纪商风险；（8）操作风险；（9）会计核算风险；（10）交易清算风险；（11）技术系统运行；（12）通讯风险；（13）不可抗力风险。 3、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险。

管理费率（年）：	1.5%
托管费率（年）：	0.3%

序号	项目	金额（人民币元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	59,213,854.48	62.91
	其中：普通股	1,008,764.01	1.07
	优先股	-	-
	存托凭证	-	-
	房地产信托凭证	58,205,090.47	61.84
2	基金投资	120,361.87	0.13
3	固定收益投资	-	-
	其中：债券	-	-
	资产支持证券	-	-
4	金融衍生品投资	-	-
	其中：远期	-	-
	期货	-	-
	期权	-	-
	权证	-	-
5	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
6	货币市场工具	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	34,333,797.29	36.48
8	其他资产	451,797.97	0.48
9	合计	94,119,811.61	100.00

国家（地区）	公允价值（人民币元）	占基金资产净值比例（%）
美国	59,213,854.48	64.37
合计	59,213,854.48	64.37

行业类别	公允价值（人民币元）	占基金资产净值比例(%)
办公房地产投资信托	18,162,812.61	19.74
工业房地产投资信托	11,837,911.20	12.87
酒店及娱乐地产投资信	10,982.64	0.01
零售业房地产投资信托	134,158.91	0.15
特种房地产投资信托	22,366,635.29	24.31
医疗保健地产投资信托	5,785.74	0.01
住宅房地产投资信托	5,686,804.08	6.18
房地产股票	1,008,764.01	1.10
合计	59,213,854.48	64.37

序号	公司名称(英文)	公司名称(中文)	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）	数量(股)	公允价值（人民币元）	占基金资产净值比例(%)
1	EQUITY COMMONWEALTH	-	EQC US	美国证券交易所	美国	50,860	9,108,147.24	9.90
2	ALEXANDRIA REAL ESTATE EQUIT	亚历山大房地产股份有限公司	ARE US	美国证券交易所	美国	7,077	9,041,400.04	9.83
3	DIGITAL REALTY TRUST INC	数字房地产信托有限公司	DLR US	美国证券交易所	美国	8,890	8,002,553.62	8.70
4	EQUINIX INC	-	EQIX US	美国证券交易所	美国	1,040	4,896,270.17	5.32
5	AMERICAN TOWER CORP	美国发射塔公司	AMT US	美国证券交易所	美国	3,030	4,832,228.26	5.25
6	FIRST INDUSTRIAL REALTY TR	第一工业地产信托公司	FR US	美国证券交易所	美国	8,010	3,148,066.67	3.42
7	PROLOGIS INC	安博	PLD US	美国证券交易所	美国	2,859	2,930,781.87	3.19
8	AMERICAN HOMES 4 RENT- A	-	AMH US	美国证券交易所	美国	11,470	2,914,738.58	3.17
9	STAG INDUSTRIAL INC	-	STAG US	美国证券交易所	美国	11,000	2,887,478.77	3.14
10	DUKE REALTY CORP	杜克房地产公司	DRE US	美国证券交易所	美国	7,756	2,858,679.27	3.11

序号	基金名称	基金类型	运作方式	管理人	公允价值（人民币元）	占基金资产净值比例（%）
1	SPDR S&P HOMEBUILDERS ETF	股票型	ETF	SSgA Funds Management Inc	120,361.87	0.13

序号	名称	金额（人民币元）
1	存出保证金	-
2	应收证券清算款	-
3	应收股利	68,910.01
4	应收利息	-
5	应收申购款	382,887.96
6	其他应收款	-
7	其他	-
8	合计	451,797.97