持有人同比增长47倍！半年报出炉，鹏华丰泽人气大爆发

刚刚，公募基金2019年半年报纷纷出炉。霸榜天天基金网债基“大家都在买”、“大家都在看”的鹏华丰泽债券(LOF)（160618），半年报显示，持有人户数达9.96万，同比2018年的0.20万户，同比增长47倍，期末基金资产净值25.63亿，同比2018年1.63亿，同比增长近15倍。这一年间，鹏华丰泽成长为一只名副其实的爆款基。

成为爆款的为什么是它？两个关键词可以概括：收益表现和收益体验。银河证券数据显示，截至2019年8月21日，鹏华丰泽债券（LOF）成立以来累计净值增长率和年化收益率分别为32.06%和6.09%，2018年净值增长率为10.79%，位列同期同类第二名，而且每个完整会计年度均实现正收益（过往业绩不预示未来表现）。

但更重要的其实是收益体验。过去十年，有一个很有意思的现象：在各类基金产品中，最赚钱的类型往往买的人最少，收益偏低的产品类型反而更受欢迎，可以看一组数字：choice数据显示，近10年（2009~2018），普通股票型基金指数年化收益率为9.02%，偏股混合型基金指数年化收益是7.70%，债券型基金指数年化收益率为5.20%，货币基金指数年化收益率为3.40%。而这十年，货币基金规模年均增长41.18%，债券型基金规模年均增长40.62%，股票型基金规模年均增长仅4.3%，混合型基金规模甚至出现缩水，年均增长-1.76%。这样的事实说明，在各类投资产品的选择中，比起“涨得更快但波动大”，大部分用户还是更需要“涨得不一定很快，但收益体验足够稳”的产品，对投资体验的要求颇高。

而鹏华丰泽的一组数据也说明了，为什么它如此受到用户的欢迎：根据银河证券每日基金净值统计计算，近3年（截止8月21日），任意时点买入鹏华丰泽持有1个月正收益概率87.71%，持有3个月94.75%，持有6个月正收益概率100%。

凭借优秀的投资表现和回撤控制，鹏华丰泽也一举斩获2018年债基金牛奖（中国证券报）、金基金奖（上海证券报）、明星基金奖（证券时报），成为基金界为数不多的大满贯基金，同时也分别是银河证券三年期五星评价和济安金信五星评级。

鹏华丰泽半年报显示，今年上半年净值增长率为2.25%，同期业绩基准增长率为1.49%，在基金投资策略和运作分析上，半年报中如是说到：“上半年债市走势较为波折。年初受资金面宽松等因素影响，债市有所表现。2月-4月因经济数据改善、资金面宽松出现边际变化以及市场风险偏好提升，债市出现一轮调整。4月下旬至年中，经济数据再度下滑，货币政策中性偏松，债市走好，收益率呈现下行态势。在债券资产的配置上，我们主要持仓为中高等级信用债，并且在4月中下旬市场调整过程中增加了仓位、提升了组合久期。”

鹏华丰泽半年报对后市进行了展望，经济下行态势仍然大概率延续，通胀压力总体处于可控的状态，在此情况下，货币政策有望维持中性偏宽松的态势。在民企违约增加、包商事件等因素影响下，信用加速扩张有较大难度，社融增速在当前水平难有进一步提升，信用分层可能仍会延续。因此，总体信用供需环境仍然对债市有利，预计下半年债市仍有表现。具体而言，对于利率债，下半年供给压力下降，预计收益率尚有下行空间，对于信用债，在非标到期、摊余成本债基发行的背景下，中高等级信用债的需求大概率明显增强。

相信在鹏华固收黄金战队的护航下，鹏华丰泽的表现继续值得期待。鹏华固收团队自2003年组建以来，已历经16年市场磨砺，目前建立起人才梯队结构完备的55人“投研交易大团队”， 包括15名平均从业年限超9年的专业投资人员，以及15名全行业覆盖的信用研究员，共同为产品保驾护航。值得一提的是，面对当前波动加剧、债券违约风险事件不断的债市环境，债券投资更具挑战性，这也对基金管理人提出了更高风控要求。作为业内较早开展信用研究的公司，鹏华基金固收团队目前已建立起完备的信用风险管理及控制体系，通过加强事前、事中和事后三个维度的信用风险管理，科学和严格管理信用风险。在15人“高配”信用研究团队护航下，近年来鹏华固收旗下公募基金投资组合持有的信用类债券没有涉及任何一例信用风险事件，显示出强劲的风控能力。